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值得注意的是5年期以上LPR同步1年期调降5个点。5年期LPR是房贷的定价基准，此次下行略超预期。我们理解一则是为保持1年期和5年期利差的稳定性，推动LPR机制快速成熟；二则可能为适度稳定融资收紧后的地产销售端和土地市场，稳定经济预期。5年期LPR引导5年期以上的超长期贷款利率，主要是居民房贷，此次下行依然略超预期。怎么看此次5年期利率的调降？我们的理解是：

民营企业融资现实难题待破解民营企业是我国经济的发动机，也是经济发展的生力军。在我国，民营企业贡献了50%以上的税收、60%以上的国内生产总值、70%以上的技术创新成果、80%以上的城镇劳动就业、90%以上的企业数量。然而，金融服务的支持与民营企业“半壁江山”的作用和地位并不相称。中央召开民营企业座谈会后，民营企业特别是小微企业融资问题备受关注。商业银行作为金融系统的主力军，服务民企、服务小微的社会责任和意愿大大增强，但仍遇到以下现实困难。

1月4日，检方公布调查结果，宣布以朴槿惠涉嫌收受国家情报院36.5亿韩元贿赂为由，对其追加起诉。检方称，朴槿惠违反《特定犯罪加重处罚法》规定的受贿、致国库损失、贪污公款等。由此，朴槿惠被指控的罪名，从“亲信干政”案的18项增至20项。韩联社说，若24日的正式审判朴槿惠拒不出庭，法院或批准今后进行缺席审判，届时将只有律师与检方参加。

王健林持续收缩战线不可否认，万达遭遇的一系列风波的导火索，是去年其海外六项目突遭停贷。2017年6月，金融监管部门紧急要求银行排查对部分企业的授信和海外融资，特别是并购贷款、内保外贷业务的风险，被排查的企业包括万达、海航及复星集团等。随后万达以抛售资产的方式展开自救。去年7月19日的那场“世纪大交易”至今仍令人印象深刻。当日，经历了摔杯为号等戏剧性冲突，万达宣布将13个文旅项目及77个酒店资产，以637.5亿元的价格打包售予融创和富力。

从板块层面来看，2019Q1创业板业绩增长依然弱于主板，其根据当前披露的上市公司测算得出可比口径下2019Q1归母净利润业绩增速在-14.64%，整体符合市场预期。在此前外发的专题报告《为何我们认为创业板Q1预告业绩增长“虽负犹荣”？》中我们有专门阐述，我们预计2019年创业板业绩将大概率呈现逐季回升的趋势，和主板的对比在未来几个季度会体现相对优势，中性假设下我们预计创业板全年业绩同比增长在10%左右，主板（非金融）则在零增长水平。

此外，尽管意大利公共债务占GDP比重偏高，但这个占比对比2011年欧债危机爆发期间已出现明显回落，令意大利成为少数几个在过去数年债务水平下滑的国家之一，这对解决意大利债务问题是有促进作用的。而且，不同于其他欧美国家，意大利家庭居民储蓄率较高，也给债务问题妥善解决带来了安全垫效应。