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值得注意的是，51信用卡官网显示的股东背景，除了天图投资、新湖中宝外，还包括银泰、京东、小米、嘉实投资、洪泰基金、华盖资本等。截至目前，51信用卡已获得了6轮融资。其中，2014年完成由GGV领投，京东、小米跟投的B轮融资。51信用卡在2015年~2017年的收益总额依次为0.90亿元、5.71亿元、22.69亿元，复合年增长率为402.9%；而与之对应的经调整净利润分别为-1.01亿元、0.53亿元、7.44亿元。

这样的想法听起来很合理，等我到了欧洲，到了西班牙，才发现当地的手机市场复杂了很多。线下的手机卖场，最多的还是与西班牙当地运营商合作的店铺，这与我此前在新加坡观察的类似。不仅是离开谷歌玩不转，也离不开本土的电信运营商。负责小米国际业务的高级副总裁王翔告诉PingWest品玩：“欧洲这个市场中高低端都有，是一个更综合的市场。而且运营商也代表了40%—50%的市场，所以核心问题就是我们怎么把线上线下结合起来，同时把运营商服务好。”

相比之下，上证综指分位数21.68%、上证50分位数25.78%、沪深300分位数33.52%仍较低，尤其是中证500估值分位数仅9.70%。注：分位数计算以PE（TTM）为基础。上证50分位数历史起点为2004年1月2日；沪深300分位数历史起点为2005年4月8日；中证500分位数历史起点为2007年1月15日。

第二，KEEP，之前健身行业办卡推销盛行，教练水平参差不齐，教练的职业发展受限。KEEP定制了训练内容，游戏化通关体验，然后是内容运营+大V推广，鼓励用户产生UGC，挖掘社区的KOL，还有一点是行业发展的新视角，教练提供运营内容、产品知识，构建一个生态闭环。

另有一位华中地区券商投行项目组负责人近日告诉记者：“我们刚和几家符合科创板基本条件的企业签署了辅导协议，就上市周期来看，如果辅导顺利的话，我们计划以明年3月或者6月的基准日来申报材料。”正如前述人士所言，随着券商格局分化，在科创板业务上，不同券商也正在呈现出不同的业务定位，头部券商抓紧时间准备前几批登陆科创板的项目，而中间档次的券商则开始下沉储备之后的科创板项目。对于处于行业后端的券商来说参与科创板市场的机会或并不在投行业务端。

02为什么现在是上车的时机？当前市场中，估值与资金两个维度均透露着分歧与机会。估值方面，看似高估值的分歧背后，可能是低估值的机会。创业板年初至今上涨32.95%，估值（PE-TTM）分位数大幅上升57.10%至57.70%。注：分位数计算以PE（TTM）为基础。上证综指分位数历史起点为2000年1月4日；创业板指分位数历史起点为2010年6月1日。